El gobierno flexibilizó ciertas restricciones que limitaban la adquisición de dólares financieros, aunque esta medida no frenó la caída de las cotizaciones.

El dólar MEP cerró el miércoles por debajo de los $1.000, mientras que la brecha con el tipo de cambio oficial en el mercado minorista se redujo casi al 10%. A pesar de la liberación de trabas, la presión persiste debido a la oferta abundante de exportadores, y se espera que futuras medidas del Banco Central contribuyan a dinamizar el acceso al mercado cambiario.

Con el comienzo de abril, el gobierno decidió eliminar varias restricciones para acceder a los dólares financieros, en particular el contado con liquidación (CCL). Sin embargo, este primer día hábil del mes ocurrió una nueva disminución en las cotizaciones, especialmente del dólar MEP, que cerró por debajo de los $1.000.

Una incógnita que se plantea para este trimestre es si el aumento potencial en la demanda de divisas, especialmente por parte de importadores, será suficiente para estabilizar el tipo de cambio. Mientras tanto, la brecha entre las distintas cotizaciones continúa reduciéndose, situándose en poco más del 10% al comparar el tipo de cambio oficial minorista con el MEP, y en un 20% con el CCL.

Desde este miércoles, los importadores que adquirieron Bopreal están autorizados a obtener las divisas necesarias para pagar a sus proveedores, utilizando el mecanismo de compra y venta de bonos.

Esta opción ya había sido contemplada con el lanzamiento de estos bonos dolarizados, los cuales inicialmente sirvieron como una salida para los importadores que no podían realizar pagos a sus proveedores internacionales. Ahora, podrán vender estos bonos en el mercado y luego utilizar el CCL para adquirir divisas.

Además, la Comisión Nacional de Valores eximió a los poseedores de Bopreal del plazo mínimo de tenencia en cartera (parking) para transferirlos al exterior. Esto facilita las operaciones de cable, que implican la transferencia de divisas al extranjero a través del mercado de bonos.

Paralelamente, se espera que se normalice el flujo de demanda de divisas por parte de los importadores, ya que se cumplen 120 días desde la entrada en vigencia de la normativa que estableció pagos a proveedores en cuatro cuotas. Hasta el momento, se acumuló una deuda comercial cercana a los USD 10.000 millones.

Estas medidas no implican una eliminación total del control cambiario, pero representan un avance gradual hacia una mayor flexibilización. Sin embargo, aún persisten restricciones significativas, como la prohibición para que las empresas remesen utilidades al exterior y la imposibilidad de acceder al mercado oficial para atesorar dólares.

La estrategia del gobierno difiere de la adoptada anteriormente por Macri. En este momento, el enfoque principal se centra en consolidar el superávit fiscal, posponiendo la liberalización completa del mercado cambiario para evitar fluctuaciones bruscas en el tipo de cambio.

Por otro lado, la presión a la baja sobre el dólar también se ve impulsada por la abundante oferta de exportadores, que pueden convertir un 20% de sus ingresos a través del CCL. La liquidación de la cosecha agrícola contribuye significativamente a esta oferta de divisas, lo que podría conducir a una nueva disminución en los tipos de cambio financieros, acercándolos aún más al tipo de cambio oficial.

Por el momento, no se anunciaron nuevas medidas que impliquen una mayor flexibilización del control cambiario, lo que permitiría a más sectores acceder al mercado de bonos para adquirir divisas. Esto generaría una mayor demanda de divisas para contrarrestar la mayor oferta prevista para este trimestre.

De todos modos, tanto el ministro de Economía, Luis Caputo, como el Milei prefieren evitar tomar decisiones que impliquen una apertura completa del mercado cambiario.